Die Ölmärkte näherten sich einer gefährlichen Schwelle. Mit dem Beginn von Donald Trumps Operation Epic Fury lagen drei Monate vor einer möglichen Einigung zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran. Diese Entwicklung stellte die Rohölmärkte vor eine ernste Herausforderung, da die Preise auf einen kritischen Wendepunkt zusteuerten.
Der Preis für ein Barrel Rohöl auf dem Spotmarkt schlug etwa hundert Dollar zurück, nachdem der Iran als Reaktion auf die Angriffe der Vereinigten Staaten und Israels den Hormus-Straße versperrte. Dieser Preis blieb unter historischen Höchstständen, was den Anschein erweckte, als hätten die Märkte eine unruhige Stasis erreicht. Dennoch trieb jede Woche die Märkte näher an eine sogenannte „nichtlineare Anpassung“ heran, ein Fachbegriff für Chaos.
Mehrere Faktoren milderten die potenziellen Angebotsengpässe. Dazu gehörten die koordinierte Freigabe strategischer Ölreserven, die Umleitung einiger Golfproduktionen über Pipelines und die rapide Verringerung der Importe nach China, was auf die Entleerung von Vorräten hindeutete. Die Internationale Energieagentur (IEA) warnte jedoch, dass die Ölbestände mit Rekordgeschwindigkeit verbraucht wurden.
Analysten äußerten Besorgnis, dass die Bestände auf Krisenniveau fallen könnten. Dies hätte die Gefahr der „Nachfragezerstörung“ geschaffen – das Abnehmen des Konsums angesichts begrenzter Lieferungen – in einem Umfang, der wirtschaftlich weitaus gravierender war. Hamad Hussain warnte, dass die Ölbestände bis Ende Juni kritisch niedrige Werte erreichen könnten, was den Brent-Rohölpreis auf dreihundert bis vierhundert zehn Dollar pro Barrel treiben würde.
Die Warnungen richteten sich nicht nur auf das Öl. Das Institut für internationale Finanzen befürchtete, dass die Störung weit über die Ölmärkte hinausging. Die erste Phase der Krise betraf die Neubewertung des Öls als Reaktion auf Risiken in der Nahostregion. Die zweite Phase zeigte jedoch größere Konsequenzen, da die Anpassung sich auf Flüssigerdgas, raffinierte Produkte, Düngemittel und industrielle Inputs ausweitete. Die Zuverlässigkeit der globalen Produktionssysteme geriet dadurch ins Wanken.
Die Vereinigten Staaten blieben relativ isoliert von dem Ölschock, doch die Verbraucher waren nicht geschützt. Studien zeigten, dass die Konsumenten seit Beginn des Konflikts außergewöhnliche Kosten für Benzin trugen. Regierungen führten Maßnahmen zur Begrenzung der Energiedemfrage ein und senkten die Wachstumserwartungen in Ölimportländern. Sollten die Friedensgespräche jedoch erneut scheitern, drohte der Ölmarkt in eine neue, volatilere Phase. Langwierige Verhandlungen in fragilen Energiemärkten konnten katastrophale Folgen haben.